8家企业营收同比下滑，商超行业正经历转型阵痛

【大河财立方 记者 司高妍】2024年商超行业上市公司的业绩依旧不尽如人意。

截至4月30日，永辉超市、中百集团、联华超市、步步高等11家商超行业上市企业悉数披露2024年成绩单。营收方面，除了步步高、联华超市、家家悦3家营收同比增长，其余商超上市公司营收均同比下滑。净利润方面，仅步步高、红旗连锁、家家悦、三江购物、国光连锁、利群股份处于盈利状态。

在业绩承压下，多家商超上市公司在持续断臂求生的同时，还加速调改求变，试图通过打造差异化商品力，重新构建自身的竞争壁垒。

8家企业营收同比下滑，

多家商超上市公司遭遇转型阵痛

在零售行业深度调整期，2024年多家商超上市公司的业绩依旧承压。

从营收来看，披露2024年财报的11家商超上市公司中，有8家营业收入同比下滑。其中既有永辉超市、中百集团、高鑫零售（大润发母公司）等全国连锁超市，亦有红旗连锁等这样的区域强者。

步步高、家家悦、国光连锁3家营收实现同比增长。其中国光连锁和步步高营收同比增幅均超10%，步步高实现营业收入约34.31亿元，同比增长约11.14%。

从营收降幅来看，*ST人乐跌幅最大。4月29日，*ST人乐披露2024年成绩单。财报显示，*ST人乐实现营业收入约14.30亿元，同比下降约49.86%。

对此*ST人乐表示，主要是报告期内关闭门店，门店数量减少，销售收入减少导致。

在净利润方面，2024年有5家企业出现亏损，其中高鑫零售亏损金额最大，约16.68亿元。高鑫零售给出的解释是，主要由于负现金流门店、关闭门店及拟开业门店的资产减值、商誉减值等。同时，业务调整和顾客囤货心智消退导致平均客单价下滑。

亏损金额次之的是永辉超市，财务数据显示，2024年，永辉超市亏损约16.39亿元，去年同期亏损约14.65亿元。

从净利润表现来看，2024年，实现扭亏为盈的公司仅步步高1家。财务数据显示，步步高2024年实现净利润约12.27亿元，同比增长约165.18%。

对此，步步高表示，主要原因是公司以股抵债清偿债务产生重组收益，以及关闭低效门店，集中资源发展优质门店，提升了整体运营效率。

联华超市和*ST人乐虽处于亏损状态，但其亏损幅度在收窄。财报显示，2024年联华超市实现净利润亏损约3.59亿元，同比减少亏损约4.32亿元；2024年*ST人乐实现净利润亏损约0.17亿元，去年同期净利润亏损约4.98亿元。

闭店、调改，商超上市公司加速变革

在经营压力持续加码的当下，关闭低效门店、放缓扩张节奏、迭代创新店型已成为商超行业的集体共识。

如2024年步步高超市业态战略性关闭69家经营效益欠佳的门店；永辉超市加速清理尾部门店，全年闭店数量超200家；联华超市大力推进大型超市向“小型化、社区化”转型，2024年，其关闭超400家门店；高鑫零售在2024年关闭20家大卖场，其中4家位于华东的门店将被改造成会员店。

多家商超上市公司在关闭亏损店铺的同时，还开启调改之风。2024年，胖东来凭借精细化管理与人性化服务跃升为商超领域“现象级”顶流，引起众多同行纷纷效仿。

2024年3月，步步高率先开启向胖东来学习的进程，从企业文化重塑、商品品质升级、服务质量优化、员工幸福感提升等多个维度开启全面调改。这一年，步步高超市业态完成13家门店的调改升级。

永辉超市迅速跟进，借鉴胖东来模式，对门店运营体系及企业组织架构进行大刀阔斧的转型。

2024年永辉超市顺利完成31家门店的改造工作。此外，为缓解资金压力，永辉超市通过资产出售回笼资金达18.15亿元。

中百集团则进行自主调改。2024年，其不仅完成10家仓储大卖场的转型升级，焕新中百邻里汇品牌形象，还对42家社区超市进行闭店调改。

同时，中百集团积极响应“一刻钟便民生活圈”建设号召，新增163家便利店、18家社区超市、1家乡村超市、5家社区食堂，并推出全新业态品牌“中百芊爽小站”，全年新开设14家门店，实现业态多元化布局。

事实上，多家商超上市公司集中掀起调改热潮的背后，折射出实体商超行业近年来面临的严峻挑战。随着零售行业竞争白热化、消费渠道日益多元化，实体商超亟须通过自我革新，在激烈的市场竞争中寻找破局之道，实现可持续发展。

加大自有品牌研发，

打造差异化商品力

据《中国自有品牌发展研究报告（2024—2025）》，2022年至2024年，平均每家零售商每年新开发的自有品牌产品数分别为83个、111个、142个，年均更新率高达80%。这一趋势直观反映出商超企业对自有品牌建设的持续加码。

纵观商超上市公司2025年发展方向，加大自有品牌发展力度，打造差异化商品力，成为多数公司的共识。

如永辉超市表示，2024年永辉超市研发升级自有品牌商品120款，其中20余款年销售额突破5000万元。2025年，永辉超市将聚焦核心大单品，目标是跟供应商一块孵化100个亿元级单品。

中百集团表示，加速解决商品结构同质化问题，引入多元供应链，开发具有差异化和有竞争力的“明星单品”和“堡垒单品”，推进进口商品供应链的升级与更新。进一步拓展源头产地、地标商品及优势单品开发，培育提升鲜食加工优势，加速产品迭代与创新研发。

再如步步高，2025年注册商标“BL”（Better Life，Better Love）重构自有品牌，以不断开发差异化商品和坚守商品品质等来打造商品力。

事实上，商超开发自有品牌并不是新鲜事儿。如德国零售企业ALDI奥乐齐和美国会员制仓储巨头Costco均在创立初期就布局自有品牌；上海联华超市则于1996年注册“勤俭”自有品牌；大润发同年推出自有品牌大润发RT-MART等，但国内商超的自有品牌市场影响力相对较弱。

如今为何多家商超上市公司又加速对自有品牌的建设？

艾媒咨询CEO张毅在接受大河财立方记者采访时表示，过去商超多以“卖货架”的代理商模式运营，在行业快速发展期虽能快速开店，但难以捕捉消费者需求。随着竞争加剧，该模式利润越发微薄。

“现在商超企业发展自有品牌，通过直接与供应商合作，甚至建立自己的生产基地，能够绕过经销商、批发商等中间环节，大大降低了采购成本和渠道成本，获得更多利润空间。”张毅说，另外，当下消费者越来越注重商品的性价比，因此打造具有差异化竞争优势的自有品牌产品，能满足消费者的需求，增强品牌忠诚度。

不过，张毅也表示，商超发展自有品牌非常考验企业综合能力，一方面，需构建并维护涵盖原材料采购、生产、库存管理及物流等环节的高效可靠供应链；另一方面，开发自有品牌前期投入大、回报周期长，资金不足或急于求成，都会影响自有品牌发展。

总的看来，在当下市场环境下，商超上市企业需加快重新构建人货场之间的关系，回归到零售商的本质，回归至消费者，并构建起能穿越周期的商业生态系统。

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